一劍：美刀走强打击HK等新兴市场！？

港汇又跌！香港金管局两度入市

21世纪经济报道  05-17  港元汇率持续走弱，再度触及7.85弱方兑换保证，香港金管局在5月15日、16日晚纽约交易时段连续两度入市，分别买入15.7亿港元、47.89亿港元沽盘，银行体系总结余将于5月18日降至1221.41亿港元，这是金管局4月以来第15度出手。

港元弱方兑换保证自4月12日伦敦交易时段首度触发，其后随着港元银行同业拆息（HIBOR）上扬，港元汇率有所企稳。

港元银行同业拆息（HIBOR）则普遍上扬，根据香港财资公会的数据显示，与香港楼宇按揭利息挂钩的一个月拆息则连跌11个交易日，5月16日报0.97753％，3个月拆息进一步攀至1.75786％，隔夜拆息上升至0.14554％。

上周，因港元兑美元汇价多次触及弱方兑换保证水平，香港金管局再度分多次购入港元，以捍卫联系汇率制度。

5月17日，据路透社报道，香港金融管理局纽约交易时段在市场买入19.63亿港元，这是上周香港金管局的第四次买入，也是自4月12日港元汇率首次触及7.85的弱方兑换保证以来，第17次入市维持汇率。

3月以来，港元汇率持续走弱，连续多日在7.8487-7.8500间窄幅波动。

截至目前，香港金管局已经累计买入了643.64亿港元。在金管局此次买进港元后，银行体系总结余本周一（5月21日）将降至1154.71亿港元。

根据联系汇率制度，港元兑美元的兑换汇率为7.8港元兑1美元。当港元汇率触及7.85的弱方兑换保证水平，若有银行要求金管局买进港元，金管局便会以7.85港元兑1美元的弱方兑换保证价向提出要求的银行买进港元，保证港元汇率不会弱于7.85。

套利交易是主因

分析指出，近期港元贬值的主要原因是美国和中国香港间息差的持续扩大。随着经济复苏，美国率先回归利率正常化，虽然在联系汇率制度下，香港金管局与美联储保持一致的升息路径，但香港银行同业拆借利率HIBOR却没有以相同幅度上升，使得投机者利用利差的扩大来做套息交易。通过沽出低息港元买入高息美元，来赚取利差。

5月15日，香港金管局总裁陈德霖表示，港元1个月拆息回软、与美元息差走阔近1%，导致港元汇率偏弱。若息差持续，将随时触发弱方兑换保证操作。

金管局的数据显示，目前香港的银行体系总结余、外汇基金票据及债券（银行可以将其作为抵押，经贴现窗向金管局借入港元隔夜资金作结算和周转）、货币基础、外汇储备，分别约是1998年水平的46倍、10倍、8倍、4倍，拥有足够的储备应对流动性需求，可以降低香港利率可能出现的过分波动。现在银行总结余变化不大，市场运作正常，并无迹象显示有大规模沽空或冲击港元的活动。

中银香港高级经济研究员蔡永雄表示，当前香港资金流走速度不快，业界相信金管局会有序承接港元沽盘。

美元指数走强打击新兴市场

港元汇率承压，与上周美元指数走强有关。上周二美元指数曾上涨0.8%，刷新2017年12月27日以来高位至93.46；上周三美股时段延续涨势，交投93.5，上周四维持在93.44高位处。摩根大通新兴市场货币指数上周二一度下挫1.4%，创去年5月以来最大跌幅。MSCI新兴市场货币指数也大跌1.07%，创2016年以来最大跌幅。除了香港外，阿根廷、土耳其也纷纷告急。

本次港元和阿根廷比索等货币出现的剧烈调整，再次暴露了以美元为主导的国际货币体系的内在缺陷，也凸显了现行全球经济金融治理体系的诸多不足。但熊园此前在接受《国际金融报》记者采访时也表示，不能否认香港的联系汇率制度还相对薄弱，但该机制已是香港目前的最优选择。

因为香港是资本和贸易高度流通的市场，现阶段，民币或者一揽子货币没有完全实现高度自由流通，港元盯住以上两者都有弊端，盯住市场上流通最强、认可度最高的美元是其当下的不二选择。

香港特区政府表示，金管局出手买港元，将逐步缩减货币基础，使香港的利率正常化速度更为理想，可以避免资产价格继续高企。从未来趋势看，港元利率会跟随美元利率向上。

香港楼市能否顶住压力

香港房价也对港元升值起到牵制作用。据有关机构统计数据显示，自2016年3月至2017年底，香港房价已连升22个月，其间上涨幅度超过25%。过高的房价容易降低热钱对香港楼市的青睐，于是资金流出，港元贬值。

有分析，香港金管局出手捍卫港元带来的影响可能是“双刃剑”：政策转变将迫使Hibor走高，消除额外的流动性，但可能暴露大量潜在风险，威胁到高高在上的香港楼市。随着市场上港元减少，市场利率随之走高，借贷成本上升对楼市形成利空。

香港出现了54个金融危机初期警报灯，比1997年至1998年亚洲金融危机时期还要多。目前，香港私人部门信贷占GDP之比已经高于45%的长期趋势水平，为全球最高，这是典型的泡沫迹象，而压垮香港楼市的最后一根稻草可能是美联储加息周期的提速。

一剑旁白：HK房价太高，世界第一，加上HK经济地位不管在世界还是内地都在弱化，资金的撤离不可避免！现在就拼谁跑得快了，跑快的有肉吃，跑慢的剩裤衩，看看李半城的速度？

据国际清算银行(BIS)统计，天朝内地企业的美元债务总计达到5,300亿美元，位居首位，其次是墨西哥的2,650亿美元。所以美帝先攻击内地小弟港币，再直接逼迫贸易战？让内地增加进口消耗外汇，石油如果猛涨价外汇花的更多了，最好楼市和货币也贬值，出口企业创汇能力越来越弱。这次看内地三万亿外储能不能顶住了，要么房价跌要么民币跌，要是汇率跌了，以美金计价的商品换算成本币就是天价数值，有多少人能消费得起，没人消费这些进口商品如何消化？而以本币计价的商品出口外国就等于大部份白送。

内地600多亿美刀都投放进HK救市去了，那是真金白银又不是纸，蛋都快被捏爆了，硬是忍住还是不好，实际上美帝才不会管内地汇率跌不跌，房价崩不崩，美帝要的只是在内地赚回两千亿美元，要求内地进口的能源和农产品是内地必须品，不管在哪个国家进口都要花同样多的美元。限制内地部分出口的产品是美帝可以找到替代品的，剩下的顺差就要靠美国企业到内地来赚，如果依然保持这么高的汇率美国企业很容易就把内地仅剩的外汇也赚走。开放管制即然是必须的，那上面为了稳物价，内地后面汇率跌就是必然结果了。

而经济低迷导致的内地失业潮问题，内地大学生若实在不行的话，可以转行去创业，卖烧饼、卖米线、卖油条、贩菜、贩瓜果、卖烤羊肉串，这些，看媒体宣传，赚的都很多很多，哪一个不是创业之后就迅速的就买房买车，养家糊口呢？

当然这是可以当笑话来看的，但目前中美经济贸易战貌似停歇了，但大的经济问题和世界问题并没有一点点的减少，从美刀走强打击HK等世界新兴市场国家，问题来看就是这样，美帝也不会停下加息的脚步，美刀汇率正在迅速抬头，北韩随时可以反水，乌俄随时可以可能再打，叙利亚伊朗问题随时开爆，还有台海，所以所谓经济问题都是些皮毛中的皮毛，远不是经济政治军事可以解释的，老画之所以每天花这么多篇幅来讲只是为了让广大的小白筒子们入门，但后面真正深刻却远不是这些！希望大家能懂，进群（收费）！

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