Telegram要ICO了,17億美元只是開始

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Andrea 76 2018-03-31 綜合

比特幣和以太幣的價格仍在持續下跌,但匿名通訊應用Telegram及其尚未發行的代幣卻在兩個月內募集了17億美元。

3月29日,一份提交給美國證券交易委員會(SEC)的最新文件顯示,Telegram完成了第二輪ICO募資,募資總額8.5億美元。加上2月募集到的第一筆8.5億美元,Telegram的區塊鏈平台 「Telegram Open Network」 (TON)和加密貨幣「Gram」尚未上線,已經募集到了17億美元,遠遠超出年初預定的12億美元目標。

目前看來,TON很可能成為今年融資額最高、能量最大、最令人矚目的ICO項目。在ICO破發大潮中,Telegram因其在幣圈的獨特地位和創始人Durov兄弟的傳奇背景脫穎而出。

Telegram創始人Pavel Durov

1. 一幣難求

去年年底,加密貨幣媒體cointelegraph發現Telegram前員工Anton Rozenberg在Facebook上發了一段視頻,疑似Telegram的ICO路演,引起幣圈騷動。很快,傳聞得到了證實:今年1月,Tech Crunch報道,Telegram正在計劃上線自己的區塊鏈平台TON及代幣Gram,其募資方案和技術白皮書也隨之曝光。

Telegram聲稱,他們將通過Infinite Sharding Paradigm(無限分片範式),實現加密貨幣交易的可擴展性,降低交易成本,從而讓加密貨幣進入日常生活。

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根據流出的白皮書初稿,TON計劃募集12億美元,其中6億美元額度將在1-2月間通過邀請形式發售,並且嚴格限制在風投機構和創始人Durov兄弟的朋友圈內;3月開始對散戶投資者開放剩餘額度。募資所得款項將用於TON區塊鏈的開發、Telegram Messenger的開發和維護,以及發行資料中描述的「其他用途。」發行人為TON Issuer Inc和Telegram Group Inc,相關人員包括Telegram聯合創始人Pavel Durov‏ 和Nikolai Durov‏。

來源:流傳出的TON招股書

12億美元的募資額即使在ICO最熱的時期也令人咂舌,然而蜂擁而來的投資者轉眼就把私募份額一搶而空,後來者甚至願意出兩倍的價格從早期投資者手中購買。網上還出現了不少冒名頂替的騙子,Durov‏兄弟不得不在推特上提醒用戶認準Telegram.org,謹防假冒。

Telegram很快改變了計劃,將融資目標提高到20億美元,其中8.5億美元閉門發售,11.5億美元公開發售;閉門階段的投資者將獲得初始公開銷售價格50%以上的折扣,但鎖定期長達18個月,也就是說代幣登陸交易所至少一年半以內無法拋售。

最苛刻的是,Telegram的ICO將只接受美元等法幣,而不是像其他ICO項目一樣使用比特幣或以太幣。

2月13日,Telegram向SEC提交Form D文件(豁免發行證券,通常用於私募機構募資),聲明第一輪8.5億美元已經募集完成。從文件上看,這輪首次銷售日期是2018年1月29日,也就是說募資周期僅僅半個月。隨後,Telegram又用一個月的時間完成了第二輪8.5億美元募資。

在公開ICO之前,Telegram已經通過私募獲得了17億美元。而且,根據CNBC的報道,由於SEC監管不斷加強,Telegram很可能取消在美國公開ICO的計劃,僅僅接受私募投資。這就意味着,前期投資者可能無法在短時間內回本。

2. Telegram:加密世界之王

每一個加密貨幣的玩家都懂得Telegram對於幣圈的意義。《福布斯》雜誌曾稱Telegram為「加密貨幣世界首選的即時通訊應用」,「Telegram對於比特幣社區的意義就像Snapchat對於青少年」。根據Tokenmarket的數據,目前84%的區塊鏈項目都擁有一個活躍的Telegram社區,許多ICO項目會在其Telegram社群中公告開發進程,部分交易所甚至會考察代幣的Telegram社群規模,達到2萬人以上才能在交易所發行。

ICO項目官方社群在即時通訊應用中的分佈

這就是為什麼Telegram此次ICO如此受矚目。雖然Telegram的用戶群和Facebook、Twitter這些平台沒法比,但Telegram上聚集了區塊鏈領域的最優質用戶。

而加密貨幣社區選擇聚集在Telegram並非巧合。

在TON的白皮書中,Telegram是這樣介紹自己的:「Telegram由自由主義者創立,通過加密的方式來保護自由。」這家公司自2013年成立以來就不走尋常路,自籌資金、堅持獨立,連團隊有多少人、辦公室在哪都沒有人知道,外界猜測他們很可能根本沒有一個實地辦公室,而是分散在全球各地,通過網絡協同工作。創始人Pavel Durov和Nikolai Durov崇尚維基百科的去中心化模式,還曾在2012年向維基百科捐贈100萬美元。當時,他們還在運營俄羅斯最大的社交平台VK。

Durov兄弟在2006年創建了VK,這家網站不僅是俄語世界通用的社交平台,而且(據Pavel Durov自己說)是唯一一個在自由市場競爭中勝過Facebook的產品。但是,由於Durov拒絕配合俄羅斯政府對平台內容的審查,甚至公開嘲諷當局,VK受到了來自普京政府的持續施壓。最終,Durov兄弟被迫出賣股權,於2014年逃離俄羅斯。

Durov對媒體表示,自己是無家可歸的人

Durov創辦和失去VK的經歷可以視為Telegram的前傳。Durov 曾明確地對媒體表示,「我支持和幫助發起Telegram的首要目的就是建立俄羅斯安全機構無法訪問的通信手段。」Telegram為用戶的實時通訊實現端到端加密,不會在公司的服務器上留下任何痕跡,並且不易受到中間人攻擊的影響。

為了不再次被投資人背叛,Durov堅持Telegram不接受任何外部融資,而且絕不出售股權。

加密、開源、獨立,可以說,Telegram寄託了Durov作為一個自由主義者對互聯網的全部理想,而這些特點也恰好符合加密貨幣社群的需求。

3. ICO:未來還是騙局

根據科技媒體Recode的報道,包括紅杉資本、Benchmark和KPCB在內的許多大型風投機構都參與了Telegram的私募。然而,也不是所有投資機構都看好,比如早期下注加密社區的a16z和USV就選擇了旁觀。

部分機構認為Telegram對於區塊鏈的構想不切實際,《麻省理工科技評論》就嘲諷這個項目的核心是「給我們20億美元,我們將解決所有區塊鏈的問題」,認為TON提出的解決方案過於含糊。

投資人Charles Noyes則將TON的132頁技術白皮書比喻為「他們想要擁有的一切願望清單,以及,假設他們的願望清單不會崩潰,將如何工作。」他認為,Telegram募資就像聲稱研發出了治癒癌症的藥物,卻拒絕披露研發細節,還基於此出售大筆看漲期權。

還有人質疑Telegram的融資額。「以太坊募集了2000萬美元,靠這筆錢成長為擁有數百萬用戶和800億美元健康市值的成功網絡,Telegram為什麼需要250倍的資金?」Coinschedule.com聯合創始人兼CEO Alex Buelau對《福布斯》表示。

而另一位專注加密貨幣的投資人則對CNBC說,Telegram的估值已高到荒謬的地步,參投者更多是傳統VC,他們因為錯過了比特幣、以太坊和Coinbase等區塊鏈項目而倍感焦慮,才不計成本加入這股熱潮。

投資Telegram 的人也有他們的理由。哪怕Telegram不做區塊鏈,這家公司本身也值得投資,而認購代幣是投資他們的唯一機會。

根據Telegram白皮書,該項目於2013年上線幾個月後就吸引了數百萬用戶;2016年2月,月活用戶突破1億;而在今年3月,Pavel Durov 宣佈Telegram的月活躍用戶總數突破了2億。

2014年,Facebook購買WhatsApp花了190億美元,當時WhatsApp的月活是4.5億。據此推算,Telegram的估值至少在80億美元左右。

Telegram的用戶增長。來源:Fortune

按照白皮書的設計,TON 的代幣Grams總供應量為50億,第一枚代幣的公開銷售價格將為0.1美元左右,接下來每一枚代幣的價格都將比前一枚高出十億分之一。通過等比數列求和可以得出,所有代幣總值應為147億美元。考慮到公司的成長性,這個數字不算離譜。

不過,對外出售的代幣最多只佔總量的44%。剩餘部分中,4%保留給開發團隊,設有4年的歸屬期;此外至少52%將由TON Reserve保留,以保護新生的加密貨幣免受投機交易的影響,並在系統演化的早期保持靈活性。

而對於Telegram來說,ICO 可能是最理想的融資方式。

儘管Telegram公司規模不大,開支卻不小。據白皮書透露,Telegram擁有一支由15名開發人員組成的世界級團隊,這些人是在過去十年中從數千名競爭者中選出來的,要麼曾在世界頂級程序設計競賽中奪冠,要麼曾在Durov兄弟親自主持的編程測試中獲勝。Nikolai Durov本人也是個天才,拿過一大堆國際級別的數學、信息學、計算機競賽的金銀牌。要養活這樣一支團隊,顯然需要一筆不菲的資金,另外還有服務器等設備費用。

根據TON的招股書,Telegram在2017年的年度預算為7000萬美元,今年將增加到1億美元,到2021年將增加到2.2億美元。由於Durov堅持不引入外部投資,迄今為止,這些開支全部是兄弟倆自掏腰包。

Telegram的用戶數量和年度預算,來源:TON招股書

儘管Durov兄弟賣掉VK賺了至少3億美元,另外還有可觀的比特幣儲蓄,但坐吃山空總不是辦法,ICO給了他們一個兩全的選擇。

ICO和其他的投資形式不同,投資者不拿股權,也不享有投票權和董事會席位,這就意味着Telegram的創始團隊可以在不出讓任何股權和決策權的情況下獲得融資支持,而投資者也可以通過二級市場交易,參與公司的價值提升過程,並從中受益。

正因為ICO的這一獨特功能,信仰者認為,這種機制有望在未來顛覆生產關係。

可以說,加密貨幣是一場巨型社會試驗,而且因為這場試驗的成敗最終不會由一個中心化的機構主導,沒有誰可以給一個權威的有公信力的判斷,這也是加密貨幣充滿爭議的原因。

我們正處於這場充滿不確定的巨型社會試驗的進程之中,一個技術信仰者和投機者共存的時代,你很難判斷誰在投機,誰又在真正改變世界。

如Telegram白皮書中所說,目前加密資產的需求主要來自投資者,而不是消費者,而它的目標是要改變這一現狀,讓加密貨幣的價值回歸於交易場景。

但在現在這個階段,它卻正在走向它計劃要顛覆的軌道上。

 


本文來源:http://www.jiemian.com/article/2006620.html

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